Calculadora de fundo de maneio

Fórmula do fundo de maneio

O fundo de maneio mede quanto o ativo corrente excede o passivo corrente. O ativo corrente junta o que a empresa espera transformar em dinheiro no ciclo de exploração ou nos doze meses seguintes, como inventários, clientes e depósitos. O passivo corrente junta o que tem de pagar no mesmo prazo, como fornecedores e empréstimos de curto prazo. Os dois totais estão no balanço.

• FM é o fundo de maneio, em euros. Pode ser positivo, zero ou negativo.
• AC é o ativo corrente e PC é o passivo corrente.

A mesma conta pode fazer-se pelo lado de baixo do balanço, com os capitais permanentes. Os capitais permanentes são o capital próprio mais o passivo não corrente, ou seja, o dinheiro que fica na empresa por mais de um ano. O fundo de maneio é a parte desses capitais que sobra depois de pagar o ativo não corrente.

• CP é o capital próprio, que pode ser negativo.
• PNC é o passivo não corrente e ANC é o ativo não corrente.

As duas fórmulas dão sempre o mesmo valor. O ativo total é igual ao capital próprio mais o passivo total, e cada um divide-se em corrente e não corrente: ANC + AC = CP + PNC + PC. Se passar o ativo não corrente e o passivo corrente para o outro lado, fica AC − PC = (CP + PNC) − ANC. Um balanço com 250 000 € de ativo corrente e 150 000 € de passivo corrente tem um fundo de maneio de 100 000 €. Se o mesmo balanço tiver 300 000 € de capital próprio, 200 000 € de passivo não corrente e 400 000 € de ativo não corrente, a segunda fórmula dá 500 000 − 400 000 = 100 000 €.

Rácios de liquidez

Os rácios de liquidez usam os mesmos valores do balanço, mas dividem em vez de subtrair. Por isso não dependem do tamanho da empresa e servem para comparar empresas diferentes ou o mesmo balanço em anos diferentes. O Banco de Portugal publica a liquidez geral e a reduzida em percentagem: uma liquidez geral de 1,25 aparece como 125%. Para passar de uma forma à outra, basta multiplicar ou dividir por 100, como numa percentagem entre dois valores.

• A liquidez geral diz quantas vezes o ativo corrente cobre o passivo corrente. Acima de 1, o fundo de maneio é positivo. Abaixo de 1, é negativo. Igual a 1, é zero.
• A liquidez reduzida tira os inventários ao ativo corrente, com os ativos biológicos consumíveis, porque costumam demorar mais a passar a dinheiro.
• A liquidez imediata usa só a caixa e os depósitos bancários. Há manuais que somam outras aplicações de tesouraria, como títulos negociáveis, por isso confirme a definição antes de comparar valores de fontes diferentes.

Sem passivo corrente, os rácios não se calculam, porque não se pode dividir por zero. Nesse caso o fundo de maneio é igual ao ativo corrente. Atenção também à fórmula usada no Brasil, onde a «liquidez geral» soma ao ativo e ao passivo correntes o realizável e o exigível a longo prazo. A conta que corresponde à liquidez geral portuguesa chama-se lá «liquidez corrente».

Necessidades de fundo de maneio

As necessidades de fundo de maneio estimam o dinheiro que o ciclo de exploração prende. Nas notas do Banco de Portugal, são as necessidades cíclicas (inventários, crédito a clientes e impostos a recuperar) menos os recursos cíclicos (dívidas a fornecedores e impostos a pagar). A diferença entre o fundo de maneio e estas necessidades é a tesouraria líquida. A lista exata de contas varia entre manuais, por isso esta calculadora não faz esta conta. Use os valores do seu manual ou do relatório que quer comparar.

Exemplos resolvidos

Fundo de maneio positivo

Uma empresa tem 150 000 € de ativo corrente e 100 000 € de passivo corrente. O fundo de maneio é 150 000 − 100 000 = 50 000 €. A liquidez geral é 150 000 ÷ 100 000 = 1,50, ou seja 150%. O ativo corrente cobre 1,50 vezes o passivo corrente. Para comparar o fundo de maneio de dois anos, calcule a variação percentual entre eles.

Os três rácios de liquidez

Outra empresa tem 250 000 € de ativo corrente, dos quais 60 000 € em inventários e 15 000 € em caixa e depósitos bancários, e 200 000 € de passivo corrente. O fundo de maneio é de 50 000 €. A liquidez geral é 250 000 ÷ 200 000 = 1,25 (125%). A liquidez reduzida é 190 000 ÷ 200 000 = 0,95 (95%), porque 250 000 − 60 000 = 190 000. A liquidez imediata é 15 000 ÷ 200 000 = 0,075, que arredonda para 0,08 (7,50%).

Fundo de maneio negativo

Uma empresa tem 80 000 € de ativo corrente e 120 000 € de passivo corrente. O fundo de maneio é 80 000 − 120 000 = −40 000 €. A liquidez geral é 80 000 ÷ 120 000 = 0,67 (66,67%), abaixo de 1, como acontece sempre que o fundo de maneio é negativo. Pela segunda fórmula, os capitais permanentes desta empresa são 40 000 € menores do que o ativo não corrente. Para ver quanto do ativo é pago com capital próprio, use a calculadora de autonomia financeira. Para o ritmo a que um valor cresce ao longo de vários anos, use a taxa de crescimento anual.

Perguntas frequentes

O fundo de maneio pode ser negativo?

Pode. Acontece quando o passivo corrente é maior do que o ativo corrente. Uma empresa com 80 000 € de ativo corrente e 120 000 € de passivo corrente tem um fundo de maneio de −40 000 €. Nesse caso, uma parte do ativo não corrente está financiada por dívidas de curto prazo.

Qual a diferença entre fundo de maneio e liquidez geral?

Usam os mesmos dois valores do balanço. O fundo de maneio é a diferença, em euros: ativo corrente menos passivo corrente. A liquidez geral é a divisão: ativo corrente a dividir pelo passivo corrente. Uma liquidez geral acima de 1 corresponde sempre a um fundo de maneio positivo, e abaixo de 1 a um fundo de maneio negativo.

O que entra no ativo corrente?

Os ativos que a empresa espera vender, consumir ou realizar no seu ciclo operacional ou nos doze meses seguintes à data do balanço, e ainda a caixa e os equivalentes de caixa (NCRF 1, parágrafo 14). No balanço, as rubricas mais comuns são os inventários, os clientes e a caixa e depósitos bancários, a que se juntam outros ativos correntes, como valores a receber do Estado.

Fundo de maneio e necessidades de fundo de maneio são a mesma coisa?

Não. O fundo de maneio compara o ativo corrente com o passivo corrente. As necessidades de fundo de maneio estimam o dinheiro que o ciclo de exploração prende, com contas como inventários e clientes menos fornecedores. O Banco de Portugal chama tesouraria líquida à diferença entre os dois.

Porque há duas fórmulas?

Porque o balanço tem de bater certo. O ativo é igual ao capital próprio mais o passivo, e cada um se divide numa parte corrente e noutra não corrente. Por isso, o ativo corrente menos o passivo corrente dá sempre o mesmo valor que os capitais permanentes menos o ativo não corrente. A calculadora aceita as duas leituras.